[하나금융투자] 클래시스 -2019년 매출액 21.7%, 영업이익 20.8% 증가 추정
[하나금융투자] 클래시스 -2019년 매출액 21.7%, 영업이익 20.8% 증가 추정
  • 홍진석 기자
  • 승인 2019.03.13 11:01
  • 댓글 0
이 기사를 공유합니다

기기 판매 증가와 소모품 매출 동반 확대
투자의견 BUY, 목표주가 9500원 유지

 

클래시스 종목리서치 | 하나금융투자 이정기 |
기기 판매 증가와 소모품 매출 동반 확대

2019년 매출액 21.7%, 영업이익 20.8% 증가 추정

클래시스(코스닥 214150 시가총액순위 128위)은 병원시술 에스테틱용 미용의료기기 제조업체로 2017년 12월 28일 케이티비스팩2호 합병을 통해 상장했다. 2015년 1월 15일에 설립된 클래시스의 자본금은 60억4731만원이다. 지난해 매출액은 474억8200만원으로 36.2% 늘었다. 당기순이익도 145억5800만원으로 흑자전환에 성공했다. 사원수는 170명이다. 동사의 사업환경은 ▷고령화추세와 건강에 대한 관심이 높아지면서 의료서비스 수요가 증가할 것으로 예상되며 ▷신흥국의 수요증가는 고기술 고가장비만의 확대가 아닌 폭넓은 영역으로 확대되고 있고 ▷피부관리를 위한 의료기기에 대한 수요가 급증하는 추세다. 클래시스는 주요고객인 의료인을 대상으로 한 클래시스몰을 개설해 의료기기와 소모품 판매도 진행하고 있다.

경기변동과 관련 ▷국내 의료기기산업이 타산업에 비해 경기변동에 비교적 비탄력적이고 ▷휴가철과 방학을 앞둔 2분기와 4분기에 장비구매비율이 높을 것으로 추정된다. 경기 민감도가 지속적으로 낮아지는 추세로 해외시장은 각국의 상황이 서로 달라 경기변화에 따른 수요예측이 어려운 상황이다. 주요제품은 ▷의료기기 ( 클래시스브랜드 53%) (클루덤브랜드 11%) ▷화장품 (3% 스케덤 클루덤) 등이다. 원재료는 ▷SMPS(Switching Mode Power Supply) ▷LCD ▷무유도저항 등이다. 실적변수는 ▷신규병원 개원수 증가시 수혜 ▷피부과 성형외과 등의 전문의 외의 피부미용기기를 사용하는 의원 수의 확대 ▷트랜드의 변화 등이 꼽힌다. 동사의 재무건전성은 중간등급으로 ▷부채비율37% ▷유동비율462% ▷자산대비차입금비중 19% 등이다. 지난해 11월부터 신규사업으로 ▷ 병원용 치료 레이저 장비 타이어트(TAIET) ▷유공압 마사지기 에어펀치(AirPunch) 등을 개시했다.

 

 

[하나금융투자] 클래시스 - 의료기기와 소모품 매출동반확대·목표가 9500원
종목리서치 | 하나금융투자 이정기 |


투자의견 BUY, 목표주가 9500원 유지

클래시스에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 9,500원을 유지한다.
클래시스는 4분기 실적 발표(잠정)를 통해 당사 추정치를 크게 상회하는 어닝 서프라이즈를 시현했다.

 이는 국내 웹예능 프로그램에서 슈링크 시술 방영 후, 관심 및 시술 증가로 울트라포머(슈링크) 판매 증가와 소모품 고성장에 기인한다.

향후 클라투 알파(클라투360 업그레이드 버전) 출시와 울트라포머(슈링크) 보급확대로 높은 매출 성장세를 유지하는 가운데, 소모품 매출이 확대될 것으로 예상되어 실적 증가 가속 구간에 진입했다고 판단된다.

현재 19년 추정치 기준 PER 18.8배 거래 중이다.

의료기기 매출 성장이 지속되는 가운데 소모품 매출이 큰 폭으로 성장하는 선순환 국면에 진입했다는 점 감안시 현 주가는 저평가 구간으로 판단한다.

4Q18 Review: 기기 판매 증가와 소모품 매출 동반 확대

클래시스의 4분기 연결 기준 매출액은 146억원(YoY 82.2%,QoQ 25.8%), 영업이익은 66억원(YoY 257.3%, OPM 45.2%)으로 당사 추정치를 크게 상회하는 호실적을 시현했다.

전체 매출 내 소모품의 비중 확대가 이익률 개선으로 직결되는 만큼 4분기 국내를 중심으로 소모품 비중이 확대됨에 따라 이익률이 큰 폭으로 개선된 것으로 추정된다.

더불어 4분기 상여금 지급에 따른 판관비율 상승에도 불구하고 이익률이 개선되고 있다는 점도 고무적이다.

국내 웹예능 방영 이후, 울트라포머(슈링크) 판매가 증가한 것으로 예상된다.

이에 따라 4분기 클래시스(의료기기) 매출액은 67억원(QoQ 20.5%)으로 추정된다.

의료기기와 카트리지 소모품 매출 모두 확대되고 있어 긍정적이다.

19년 매출액 21.7%, 영업이익 20.8% 증가 추정

클래시스의 2019년 연간 매출액 및 영업이익은 각각 578억원(YoY 21.7%), 210억원(YoY 19.6%, OPM 36.3%)으로 추정한다.

클라투 알파(클라투360 업그레이드 버전) 출시와 울트라포머(슈링크) 판매 증가로 의료기기 매출 성장세 지속될 것으로 예상되며, 국내 인지도 향상에 따른 HIFU 리프팅 시술 증가로 소모품 매출도 고성장세를 유지할 것으로 전망되어 실적 성장세는 지속될 것으로 기대된다.


댓글삭제
삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
그래도 삭제하시겠습니까?
댓글 0
댓글쓰기
계정을 선택하시면 로그인·계정인증을 통해
댓글을 남기실 수 있습니다.