[KB증권] 머큐리 - 와이파이 6공유기 본격 출시와 더불어 여당의 총선공약 수혜주로 부상 
[KB증권] 머큐리 - 와이파이 6공유기 본격 출시와 더불어 여당의 총선공약 수혜주로 부상 
  • 홍진석 기자
  • 승인 2020.01.18 10:52
  • 댓글 0
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10기가 인터넷시대의 본격 진입 단계 넘어서면 폭넓고 깊은 수혜가 예상된다. 

KB증권 임상국 스몰캡 담당 애널리스트는 머큐리(코스닥코드 100590 MERCURY CORPORATION KIS-IC : 통신장비 | KRX : 일반전기전자 | KSIC-10 : 유선 통신장비 제조업)에 대해 유무선 공유기업계 국내 1위 기업으로 소개했다. 머큐리는 통신사업자를 대상으로 유무선 공유기(AP, Access Point) 등 가정 내 단말장비와 통신용 광케이블 사업을 펼쳐왔다. 유무선 공유기의 경우 국내 유일하게 통신 3사 모두에게 납품하는 등 시장점유율 65%로 1위다. 

2019년 3분기 실적은 매출액 837억원(전년대비 18.4% 감소) 영업이익 23억원(전년대비 74.9% 하락) 순이익 20억원 (전년대비80.9% 하락Y)등으로 요약된다.  5G 이동통신 상용화 관련 6세대 와이파이 공유기와 10기가 인터넷 관련 단말장비의 출시 지연과 기존 단말장비의 판매가 하락 영향이 컸다.  10기가 인터넷 가입자와 5G 가입자 확대 여부가 매출 성장의 중요 변수다. 

KB증권의 체크 포인트는 3가지다. ▷5G와 10기가 인터넷 등 네트워크 인프라 활성화에 따른 홈 단말 시장의 견고한 성장으로 수혜가 예상된다.  지난 1월 10일 국내 최초로 통신사향 ▷차세대 와이파이6 공유기에 대해  ▷국제와이파이협회(WFA)로부터 인증을 획득하면서 본격적인 매출이 기대된다.

머큐리는 이번 인증을 통해 다른 와이파이 단말기와 호환뿐만 아니라 2.4Gbs~10Gbs 속도 제공이 가능하다. ▷초고화질 영화 초고속 다운로드 ▷초고화질 1인 방송 ▷가상현실(VR) ▷증강현실(AR) 콘텐츠 등을 본격적으로 즐길 수 있게 됐다.

와이파이 단말기 교체수요가 도래하고 있으며  1가구 1AP(공유기)에서 2~3AP로 진화되고 있다.  홈 단말 고사양화 등 우호적 통신환경이 긍정적이다. 아울러 10기가 인터넷 투자 본격 확대에 따른 10기가 ONT, 10G/5G/2.5G 유선 게이트웨이 등의 견고한 성장이 기대된다.

머큐리는 10기가 인터넷시대의 본격진입할 경우 수혜가 예상된다.  고용량의 동영상 콘텐츠, IoT, AR/VR, 자율주행차 등 데이터 트래픽 증가에 대비해 확보해야 할 필수 인프라가 바로 10기가 인터넷이다.  더불어민주당의 4월 총선 1호 공약 (안)인 공공장소 무료와이파이 확대도 주가에 긍정적 모멘텀으로 작용할 전망이다. 

 

[KB증권] 머큐리 (100590) 와이파이 6 공유기 본격 출시 속에 여당의 총선공약 수혜

 
스몰캡 Analyst 임상국 

머큐리 (100590) Not Rated 목표주가: NA 
기준일: 2020년 1월 15일 / 주가: 11,350 원 / 시가총액: 1,676 억원 

기업개요: 유무선 공유기 국내 1위 기업 

머큐리는 통신사업자를 대상으로 유무선 공유기 (AP, Access Point) 등 가정 내 단말장비와 통신용 광케이블 사업을 영위하고 있다. 유무선 공유기의 경우 국내 유일하게 통신 3사 모두에게 납품하는 등 시장 점유율 65%로 1위다. 

2019년 3분기 실적: 매출액 837억원, 영업이익 23억원 

2019년 3분기 실적 (누적)은 매출액 837억원 (-18.4% YoY), 영업이익 23억원 (-74.9% YoY), 순이익 20억원 (-80.9% YoY)을 기록했다. 5G 이동통신 상용화 관련 6세대 와이파이 공유기 및 10기가 인터넷 관련 단말장비 출시 지연, 기존 단말장비의 판가 하락 영향으로 판단된다. 10기가 인터넷 가입자 및 5G 가입자 확대여부가 매출 성장의 중요 변수다. 

체크 포인트는 3가지 

1) 5G 및 10기가 인터넷 등 네트워크 인프라 활성화에 따른 홈 단말 시장의 견고한 성장으로 수혜가 예상된다. 지난 1월 10일 국내 최초로 통신사향 차세대 와이파이 6 공유기에 대해 국제와이파이협회 (WFA)로부터 인증을 획득, 본격적인 매출이 기대된다. 이번 인증을 통해 다른 와이파이 단말기와 호환뿐만 아니라 2.4Gbs~10Gbs 속도 제공이 가능하다. 초고화질 영화 초고속 다운로드, 초고화질 1인 방송, 가상현실 (VR), 증강현실 (AR) 콘텐츠 등을 본격적으로 즐길 수 있게 되었다. 와이파이 단말기 교체수요 도래, 1가구 1AP (공유기)에서 2~3 AP로 진화, 홈 단말 고사양화 등 우호적 통신환경이 긍정적이다.

2) 10기가 인터넷 투자 본격 확대에 따른 10기가 ONT, 10G/5G/2.5G 유선 게이트웨이 등의 견고한 성장이 기대된다. 이는 고용량의 동영상 콘텐츠, IoT, AR/VR, 자율주행차 등 데이터 트래픽 증가에 대비해 확보해야 할 필수 인프라가 바로 10기가 인터넷이기 때문이다. 

3) 더불어민주당의 4월 총선 1호 공약 (안)인 공공장소 무료 와이파이 확대도 주가에 긍정적 모멘텀으로 작용할 전망이다. 


리스크 요인 점검: 고객사의 투자계획 중요

업종 특성상 고객사 투자 계획에 실적이 크게 좌우되는 만큼 지속적인 점검이 필요하다. 운영 및 시설투자 용도로 200억원 전환사채를 발행했다. 주식 총수 대비 11.9% 희석 효과가 존재한다. 


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